保监会下达相关指令 二代偿还能力建设不再雾里看花

长江证券2011年净利润同比下降66.10%，但公司高管报酬却同比大增51%。

建立确保两个同步增长机制。但也形成了工农业剪刀差、城乡二元结构等，同时居民收入增长相对缓慢。

一方面，国内消费增加，出口产品价格上升，对生产资料进口需求的下降，会引起世界对中国出口下降，自中国进口商品价格上升。把生态治理和发展节能环保产业结合起来。扩大内需特别是消费需求是我国经济长期平稳较快发展的根本立足点。我们扩大消费是从保障和改善民生入手的，这既有利于为创业就业解除后顾之忧，又可以提升劳动者素质和技能，为提高劳动生产率提供人才保障。消费力量开始由国外向国内转移，商品贸易进出口趋向基本平衡。

事实上，改革开放以来消费在我国经济持续较快增长中发挥了基础性引领性作用。节能环保、物联网、云计算等战略性新兴产业和文化创意等朝阳产业急剧成长。可以说，前几年中国GDP快速增长主要是以银行信贷过度扩张来拉动铁公基的建设来保证投资需求快速增长，以及以货币增长来推高资产价格让房 地产无限快速扩张并以此拉动关联产业的发展。

而当前国内经济增长的常态化最为重要的就是要坚决挤出房地产泡沫，而不是重新点燃房地产泡沫之火来保证经济增长。二是二季度的GDP同比增长7.6%，为三年来 最低。因此，对于二季度的经济破8有 去房地产化依赖的原因，也有与地方政府换届的周期性的文字游戏有关，中央政府根本不要对此大动干戈。可以说，这几年GDP快速增长，很大程度上都是以房地产快速增长为工具。

与谁比较，同比当前是与2011年比，而2011年又是与2010年比，以此类推。进入专题： 经济增长 。

这样的一种增长肯定是不可持续的。因为，二季度GDP增长 为7.6%，不仅要看同比值是什么？或GDP增长三年来最低是与谁在比较的问题，也有一个所比较的东西到底是什么的问题。最近几天接连公布了上半年的经济数据。但是我们仔细想想，三年来中国经济为何能够快速增长，不就是通过过度的信贷无限扩张而达到的吗？这几年的银 行信贷扩张增加量达到24万多亿元，是1998年-2002年年均增长量的8倍。

市场对此不需要过度解释，中央政府更不可为了短期业绩而放弃中长期发展，以短期GDP快速 增长快速来牺牲中国经济长期发展。问题严重的是这种住房市场快速扩张成了国内资产价格快速推高的工具，成了少数人掠夺绝大多数人财富的工具。这样房价提升了，GDP增长上去了，但房地产泡沫也吹得巨大了。更为重要的要看这几年GDP增 长的内容是什么？要看GDP增长的质量。

这既是今年政府工作报告的计划GDP增长为7.5%，也是十二五规划的GDP增长为7%的原因所在。如果不 是数量上的大小，GDP增长还有质量上的问题，那么，我们就得看当前中国的GDP增长是不是质量变化了，以及这种GDP增长的质量如何？由此，二季度的GDP破8，并不是这样值得如此大惊小吗？更不值得由于GDP增长破8而突然央行把利率降低改变当前的货币政策。

这样不仅容易偏离政府规划的经济发展长期目标，更为重要的让当前十分严重的房地产化的经济无法调整，让国内经济无法踏上康健发展之路。对于后一方面，如果以住房建设来推进中国城市化进程，如果以快速住房市场发展来让国人的住房福利水平全面提升，那么这种拉动GDP增长快一些，也没有多少关系。

如果中国经济能够在当前这种7.6%上下区间长期坚持，那么中国经济要踏上一个个的新台阶也就容易了。但是，这仅是数据表面上的文章。一是6月份的全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨2.2%，创29个月来的新低。其中两个数据最为重要的。如果说中央政府一看到当前GDP增长远低于惯常的保8就过分关注，特 别是政策过度调整，这不仅会远离中央政府的长期经济战略规划，也容易让当前经济发展重新回到不可持续稳定增长之路。为何这两个数据重要及市场关注较多？因为市场担心CPI会不会进一步回落而导致经济通货紧缩？因为市场担心GDP增长会不会进一步下行而导致中国的硬着陆？但是GDP增长破8并非 是大不了的事情，中国政府应该把这看作是一种常态。

更为重要的，二季度GDP增长破8与地方政府换届的周期性有关。而挤出房地产泡沫也正是为中国经济长期稳定增长创造条件。

因此，政府根本上就不要对这种破8增长不要有太多的恐惧，不要觉得经济增长低于以往的惯常思维保8，就得千方百计地出台政策来保8。这样做，可能有点杞人忧天了。

而房地产快速发展并非让全体居民的住房福利水平全面提升，而是把住房市场当作少数人利用银行金融杠杆投机炒作 的赚钱工具。而且对这种房地产化经济调整越是深，当前经济增长下行的幅度越大，也只是说明了 早几年对房地产化依赖程度则越高。

对于前一方面，尽管会出现一些低效率的项目，也会出现一些严重贪污腐化的项目，但是对于经济中长期发展来说，这些项目至少可为未来经济增长奠定一些基础，尤其是中国经济落后地区 ，这些投资更是必要。因此，二季度GDP增长为7.6%，无论是市场与政府都不可过度解释，它正是正朝着政府宏观调控的预期目标方向走。因为，这种增长不仅是通过 信贷无限快速扩张达成，而且以是房地产泡沫吹大为代价。既然今年GDP高低对其业绩影响没有多少关系，而且如果今年的GDP增长过高将影响未来的业绩（因为是同比），那么在今年 政府GDP规划7.5%情况下，没有一个地方政府会把今年GDP推得很高的，这样对其未来业绩评比是相当不利的。

政府根本就不应该 对此有太多恐惧。如果要以这样的GDP增长作为我们当前经济增长的比较目标，希望经济增长又回到早几年那种完全以房地产化 成为经济增长之动力，那么国内经济增长不仅不可持续，而且也一定会导致严重的社会问题，那么这样的GDP增长质量就存在严重问题了。

对于中国经济发展的实际情况，我们只要到国内各地方走走，除了挤房地产泡 沫给经济造成一些影响，各地经济增长态势根本就没有多少改变。可以说，今年二季度的GDP增长破8很大意义上就是对经济房地产化的政府宏观调控的结果

而在新兴的领域中，由于大量的外资企业要迁回本国，这将使中国制造处于十分困难的境地。在这一场刚刚兴起的第三次工业革命中，中国不应该，也承受不起再次被甩的后果。

鼓励更多人去创新创业，打造一个宽松的创新创业环境，理顺创业板市场，是我们能够抓住第三次工业革命机遇的一个必要条件。不断创新是推动第三次工业革命的原动力。但闭关锁国的中国那时没有赶上工业革命的这班车。有人甚至预言，中国崛起有可能被第三次工业革命所终结。

政府有可能会去帮助那些落后国有企业和近期内能提供很多税收的旧行业，人为阻碍企业的更新和社会的进步。新的工业革命需要大批创新型人才。

中国崛起会被第三次工业革命所终结吗？18世纪晚期开始的第一次工业革命时期，中国正处于康乾盛世后期，GDP稳居世界第一。在以个性化、多样化为特征的新市场中，政府的运营机制很难适应瞬息多变的技术与市场。

一是直接从事生产的劳动力快速下降，劳动力成本占总成本的比例会越来越小。没有创业的创新是无本之木，只能是多几篇论文，多几个科技成果奖而已。